تداول أرباح الأسهم

آخر الرقص لاستراتيجيات تداول الخيارات حول الأرباح.

نيو يورك (رويترز) - تجار الخيارات الذين يتطلعون إلى عرقلة دفع أرباح الأسهم القادمة على أسهم شركة آبل (AAPL. O) أرسلت حجم المكالمات فون صانع إلى سجل يوم الأربعاء، ولكن قواعد السوق خيارات جديدة يعني هذا قد يكون الفرصة الأخيرة لمثل هذه الاستراتيجية.

وقد استخدم صناع السوق الكبيرة منذ فترة طويلة استراتيجية تداول الخيارات المرتبطة بتوزيعات الأرباح لجعل المال السهل من خلال الاستفادة من ثقب في قواعد شركة المقاصة الخيارات على تطهير الصفقات. ومن شأن القواعد الجديدة التي ستدخل حيز التنفيذ في وقت لاحق من هذا الشهر أن تغلق تلك الثغرة.

المستثمرون الذين يمتلكون خيارات الاتصال التي هي في المال - عندما يكون سعر الإضراب هو أقل من سعر الأسهم - يمكن تحويل تلك الخيارات إلى أسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح الربعية الفصلية لأسماء توزيعات الأرباح. تاريخ توزيعات الأرباح السابق هو اليوم الذي يجب أن يمتلك فيه المستثمر الأسهم من أجل تحصيل أرباح الربع.

العديد من المستثمرين لا تفعل هذا، ولكن لأسباب مختلفة. وذلك عندما يتقدم المتعاملون - من خلال شراء وبيع عدد كبير من خيارات المكالمة لنفس الأسهم بسعر الإضراب نفسه في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأرباح السابق للسهم.

ونظرا لأن العديد من تجار التجزئة لا ينتظرون شراء الأسهم الأساسية، فإن المتعاملين ينتهي بهم المطاف في وضع يسمح لهم بجمع الأرباح على الأسهم التي لا يعتزمون الاحتفاظ بها لفترة طويلة.

& لدكو؛ أنها في نهاية المطاف في نهاية المطاف جعل المال مجانا، & رديقو؛ وقال آدم بيرلاكي، كبير الاستراتيجيين في الوسيط الجديد في نيويورك نيو ألبيون بارتنرز ليك. & لدكو؛ ومن الواضح أن الألعاب من النظام. & رديقو؛

يتم تمثيل انتشار هذا النشاط من خلال أحجام التداول أبل الأخيرة. مع الشركة و رسكو؛ ق توزيعات الأرباح السابقة يوم الخميس، يوم الأربعاء أكثر من 4.6 مليون أبل دعوة الخيارات المتداولة، وهو سجل ليوم واحد.

بين أغسطس 2018 وحتى الآن، كانت أربعة من الأيام الستة الأكثر نشاطا لحجم المكالمات أبل في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأرباح، وفقا لبيانات التنبيه التجارة.

في نهاية اليوم الذي يقوم فيه أوك بإلغاء الصفقات، يمكن لمالكي خيارات أبل أن يمارسوا حقهم في شراء الأسهم. قد يتم تعيين التجار الذين باعوا خيارات المكالمة أبل، أو أن تضطر لبيع الأسهم بسعر الإضراب.

فما الذي يتغير؟ الترتيب الذي يتم فيه تصفية الصفقات، الأمر الذي جعل هذه التجارة مربحة - وخالية من المخاطر.

وبموجب الممارسة الحالية، تقوم أوك أولا بإلغاء تلك الصفقات التي يحصل فيها مالك المكالمة على حقه في شراء أسهم أبل. وذلك عندما يقوم صانع سوق كبير بممارسة جميع خيارات المكالمة الطويلة وتلقي الأسهم.

ثم تقوم أوك بتخليص الصفقات التي تم فيها بيع خيارات اتصال أبل. هؤلاء صناع السوق نفسها، الذين يحملون ضخمة & لدكو؛ قصيرة & رديقو؛ مراكز البيع، بيع الأسهم المكتسبة للتو لتسوية تلك المراكز أيضا.

من الناحية الفنية يجب أن تلغي هذه الإجراءات بعضها البعض، تاركا صانع السوق بدون أسهم. ولكن في الممارسة العملية، بعض المستثمرين لا تحويل المكالمات إلى أسهم.

ويعتمد صانعو السوق الكبيرة على مستثمري التجزئة لعدم ممارسة تلك الخيارات. وهذا يترك لهم نسبة صغيرة من الأسهم، وكمساهمين في سجل يمكنهم جمع تلك الأرباح في حين تكبد تكلفة الحد الأدنى، ويمكن التنبؤ بها لشراء الأسهم.

وقال رئيس التنبيه التجارى هنرى شوارتز ان المكالمات غير المحددة قد تمثل ما يتراوح بين 5 و 10 فى المائة من اجمالى المكالمات غير المسددة، ولكنها فى بعض الاحيان تصل الى 25 الى 30 فى المائة.

وبموجب قواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجديدة، يتم عكس الترتيب الذي تقوم به أوك بإلغاء الصفقات لصانعي السوق، مما يجعل الإستراتيجية غير عملية.

ويأتي تغيير القاعدة في أعقاب طلب جمعية الأوراق المالية والأسواق المالية في ديسمبر 2018 إلى أوك لمراجعة عمليات توزيع الأرباح لأنها يمكن أن تفتح أعضاء المقاصة لخسائر فادحة في حال حدوث خطأ تشغيلي.

وكانت سيفما قد استشهدت بتقارير إعلامية من سبتمبر / أيلول من تلك السنة تفيد بأن بنك أوف أميركا ميريل لينش فقد 10 ملايين دولار بسبب خطأ تشغيلي في التعامل مع توزيعات الأرباح.

ستقوم أوك الآن أولا بإلغاء تلك المعاملات التي قام التجار ببيع خيارات الاتصال، ويجب أن تبيع الأسهم لتسوية هذه المراكز. في أعقاب ذلك، سوف أوسك مسح الصفقات التي التجار اشترى المكالمات.

وأدت محو المكالمات إلى بيع أول صانعي سوق لشراء أسهم في وقت ما من اليوم. وهذا يضيف مستوى من عدم اليقين في التكاليف في حيازة الأسهم التي لا يرغب صناع السوق في الخيارات للتعامل معها، كما قال خبراء استراتيجيون.

& لدكو؛ القاعدة المقابس ثقب في النظام ويجعل فقط كل شيء أكثر شفافية قليلا، & رديقو؛ . كينهان، كبير استراتيجيي السوق في الوساطة التجزئة تد أميريتراد القابضة كورب.

هيت تو ترادينغ فولوميس.

وستأتي الشفافية الأکبر علی حساب تراجع طفيف في حجم الخيارات العامة.

وقال شوارتز ان حوالى 3.5 فى المائة من اجمالى خيارات الاسهم هذا العام مرتبط بهذه الاستراتيجية. وقال محللون انه منذ تنفيذ الاستراتيجية الى حد كبير في التبادلات القائمة على الكلمة مثل تبادل الخيارات فلكه المملوكة ناسداك، قد يكون تأثير القاعدة على أحجام أكثر وضوحا هناك، وقال محللون.

من سجل 4.6 مليون المكالمات أبل تداول يوم الأربعاء، ما يقرب من 90 في المئة كان على تبادل فلكه، وفقا لبيانات التنبيه التجارة. وشهد هذا التبادل ما يقرب من 37 في المئة من إجمالي مؤشرات الأسهم لجميع الأسهم يوم الأربعاء، لعام 2018، فإنه يرى 14 في المئة من حجم التداول الخيارات.

وقال متحدث باسم بورصة فلكه المملوكة لناسداك ان التبادل لم يتوقع ان يكون له تأثير كبير نتيجة لهذه التغييرات.

وقال آخرون إن الوضوح الإضافي هو منفعة تجار التجزئة.

& لدكو؛ في الوقت الذي تحاول التبادلات لجلب الزبائن مرة أخرى إلى السوق ونقول لهم أنه ينبغي أن يكون الثقة في التبادلات، وتنظيف هذا النوع من التجارة هو شيء من شأنه أن يستفيد الجميع، & رديقو؛ وقال غاري كاتز، الذي يدير سوق الأوراق المالية الدولية، وهو ناقد منذ فترة طويلة لهذا النوع من التداول.

إعداد ساكب إقبال أحمد؛ تحرير ليسلي أدلر.

تأخرت جميع الاقتباسات لمدة 15 دقيقة على الأقل. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة من التبادلات والتأخير.

توزيعات الأرباح، وأسعار الفائدة وتأثيرها على خيارات الأسهم.

في حين أن الرياضيات وراء خيارات التسعير نماذج قد تبدو شاقة، والمفاهيم الكامنة ليست كذلك. المتغيرات المستخدمة في التوصل إلى "القيمة العادلة" لخيار الأسهم هي سعر الأسهم الأساسية، والتقلب، والوقت، وأرباح الأسهم وأسعار الفائدة. أول ثلاثة تستحق الحصول على معظم الاهتمام لأن لديهم أكبر تأثير على أسعار الخيارات. ولكن من المهم أيضا أن نفهم كيف أن توزيعات الأرباح وأسعار الفائدة تؤثر على سعر خيار الأسهم. وهذان المتغيران حاسمان لفهم متى يمارسان الخيارات في وقت مبكر.

بلاك سكولز لا يمثل التمرين المبكر.

تم تصميم نموذج تسعير الخيارات الأول، وهو نموذج بلاك سكولز، لتقييم الخيارات على النمط الأوروبي، والتي لا تسمح بالتمرين المبكر. حتى بلاك وشولز لم تعالج مشكلة متى لممارسة خيار في وقت مبكر، وكم الحق في ممارسة مبكرة يستحق. فالقدرة على ممارسة أي خيار في أي وقت ينبغي أن تجعل من الناحية النظرية خيارا على النمط الأمريكي أكثر قيمة من خيار مماثل على النمط الأوروبي، على الرغم من أنه من الناحية العملية لا يوجد فرق كبير في كيفية تداولها.

وقد وضعت نماذج مختلفة لدقة الأسعار على غرار النمط الأمريكي. معظم هذه الإصدارات المكررة من نموذج بلاك سكولز، معدلة لتأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وإمكانية التمرين المبكر. لتقدير الفرق هذه التعديلات يمكن أن تجعل، تحتاج أولا إلى فهم متى ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر.

وكيف ستعرف هذا؟ وباختصار، يجب ممارسة الخيار في وقت مبكر عندما تكون القيمة النظرية للخيار في التكافؤ ودلتا هو بالضبط 100. وهذا قد يبدو معقدا، ولكن كما نناقش آثار أسعار الفائدة والأرباح على أسعار الخيارات، وسوف أحضر أيضا في مثال محدد لإظهار متى يحدث ذلك. أولا، دعونا ننظر إلى آثار أسعار الفائدة على أسعار الخيارات، وكيف يمكن تحديد ما إذا كان يجب عليك ممارسة خيار وضع في وقت مبكر.

آثار أسعار الفائدة.

وستؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى زيادة أقساط المكالمة مما يؤدي إلى انخفاض أقساط التأمين. لفهم السبب، تحتاج إلى التفكير في تأثير أسعار الفائدة عند مقارنة موقف الخيار لمجرد امتلاك الأسهم. وبما أنه أرخص بكثير لشراء خيار الاتصال من 100 سهم من الأسهم، فإن المشتري دعوة على استعداد لدفع المزيد للخيار عندما معدلات مرتفعة نسبيا، لأنه أو أنها يمكن أن تستثمر الفرق في رأس المال المطلوب بين الموقفين .

فعندما تنخفض أسعار الفائدة بشكل مطرد إلى نقطة ينخفض ​​فيها هدف صناديق الاحتياطي الفدرالي إلى حوالي 1.0٪، وتتراوح أسعار الفائدة القصيرة الأجل المتاحة للأفراد بين 0.75٪ و 2.0٪ (كما هو الحال في أواخر عام 2003)، فإن أسعار الفائدة لها تأثير ضئيل على أسعار الخيارات. وتشمل جميع نماذج تحليل أفضل الخيارات أسعار الفائدة في حساباتهم باستخدام معدل الفائدة الخالية من المخاطر مثل أسعار الخزانة الأمريكية.

أسعار الفائدة هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان سيتم ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. يصبح خيار وضع الأسهم مرشح ممارسة في وقت مبكر في أي وقت الفائدة التي يمكن أن تحصل على عائدات بيع الأسهم في سعر الإضراب كبيرة بما فيه الكفاية. تحديد بالضبط عندما يحدث هذا أمر صعب، لأن كل فرد لديه تكاليف الفرصة المختلفة، ولكن هذا يعني أن ممارسة في وقت مبكر لخيار وضع الخيار يمكن أن يكون الأمثل في أي وقت شريطة أن تصبح الفائدة المكتسبة كبيرة بما فيه الكفاية.

آثار توزيعات الأرباح.

من الأسهل تحديد كيفية تأثير الأرباح على التمرين المبكر. تؤثر توزيعات األرباح النقدية على أسعار الخيارات من خالل تأثيرها على سعر السهم األساسي. ونظرا لأن سعر السهم من المتوقع أن ينخفض ​​بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة، فإن توزيعات الأرباح النقدية العالية تعني انخفاض أقساط التأمين وارتفاع أقساط التأمين.

في حين أن سعر السهم في حد ذاته عادة ما يخضع لتعديل واحد من قبل مبلغ من الأرباح، وأسعار الخيارات تتوقع الأرباح التي سيتم دفعها في الأسابيع والشهور قبل أن يتم الإعلان عنها. يجب أن تؤخذ توزيعات الأرباح في الاعتبار عند حساب السعر النظري للخيار والتنبؤ بكسب الربح والخسارة المحتملة عند رسم بياني للموقف. وهذا ينطبق على مؤشرات الأسهم أيضا. يجب أن تؤخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المدفوعة من قبل جميع الأسهم في هذا المؤشر (المعدلة لكل وزن للسهم في المؤشر) عند حساب القيمة العادلة لخيار المؤشر.

ولأن توزيع الأرباح أمر بالغ الأهمية لتحديد متى يكون من الأمثل ممارسة خيار شراء الأسهم في وقت مبكر، يجب على كل من المشترين والبائعين لخيارات الاتصال النظر في تأثير أرباح الأسهم. كل من يملك الأسهم اعتبارا من تاريخ توزيع الأرباح السابقة يتلقى توزيعات الأرباح النقدية، لذلك أصحاب خيارات الدعوة قد يمارسون خيارات في المال في وقت مبكر لالتقاط أرباح نقدية. وهذا يعني أن التمارين المبكرة تكون منطقية لخيار الاتصال فقط إذا كان من المتوقع أن يدفع السهم أرباحا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.

تقليديا، سيتم ممارسة الخيار على النحو الأمثل فقط في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأسهم السابق. ولكن التغييرات في قوانين الضرائب المتعلقة بتوزيعات الأرباح تعني أنه قد يكون قبل يومين من الآن إذا كان الشخص الذي يمارس خطط الدعوة يدعو إلى الاحتفاظ بالمخزون لمدة 60 يوما للاستفادة من الضريبة الأقل على الأرباح. لمعرفة السبب في ذلك، لنلق نظرة على مثال (تجاهل الآثار الضريبية لأنه يغير التوقيت فقط).

لنفترض أنك تملك خيار اتصال بسعر إضراب قدره 90 ينتهي في غضون أسبوعين. يتداول السهم حاليا عند 100 دولار، ومن المتوقع أن يدفع أرباحا بقيمة 2 دولار. خيار المكالمة هو عميق في المال، وينبغي أن يكون لها قيمة عادلة 10 ودلتا من 100. وبالتالي فإن الخيار لديه أساسا نفس الخصائص كما في الأسهم. لديك ثلاثة مسارات عمل ممكنة:

لا تفعل شيئا (عقد الخيار). ممارسة الخيار في وقت مبكر. بيع الخيار وشراء 100 سهم من الأسهم.

أي من الخيارات التالية هو الأفضل؟ إذا كنت تحمل الخيار، فإنه سيتم الحفاظ على موقف دلتا الخاص بك. ولكن غدا سوف يفتح الأسهم الأرباح السابقة في 98 بعد خصم أرباح 2 $ من سعره. وبما أن الخيار هو في التكافؤ، فإنه سيتم فتح بقيمة عادلة من 8، سعر التكافؤ الجديد، وسوف تفقد نقطتين (200 $) على الموقف.

إذا كنت تمارس الخيار في وقت مبكر ودفع سعر الإضراب من 90 للسهم، يمكنك التخلص من قيمة 10 نقطة من الخيار وشراء السهم على نحو فعال في 100 $. عندما يذهب السهم الأرباح السابقة، تخسر $ 2 للسهم الواحد عندما يفتح نقطتين أقل، ولكن أيضا الحصول على أرباح 2 $ منذ كنت تملك الآن الأسهم.

منذ خسارة 2 $ من سعر السهم يقابلها توزيعات الأرباح 2 $ وردت، كنت أفضل حالا ممارسة الخيار من عقده. هذا ليس بسبب أي ربح إضافي، ولكن لأنك تجنب خسارة من نقطتين. يجب عليك ممارسة الخيار في وقت مبكر فقط لضمان التعادل.

ماذا عن الخيار الثالث - بيع الخيار وشراء الأسهم؟ هذا يبدو مشابها جدا للممارسة في وقت مبكر، لأنه في كلتا الحالتين كنت استبدال الخيار مع الأسهم. سيعتمد قرارك على سعر الخيار. في هذا المثال، قلنا أن الخيار يتداول بالتكافؤ (10) لذلك لن يكون هناك فرق بين ممارسة الخيار في وقت مبكر أو بيع الخيار وشراء الأسهم.

ولكن الخيارات نادرا ما تتداول بالتساوي تماما. لنفترض أنه يتم تداول خيار المكالمة ال 90 لأكثر من التكافؤ، ويقول 11 $. الآن إذا كنت تبيع الخيار وشراء الأسهم التي لا تزال تتلقى أرباح 2 $ وتملك الأسهم بقيمة 98 $، ولكن في نهاية المطاف مع $ 1 إضافية لم تكن قد جمعت لو كنت تمارس المكالمة.

بدلا من ذلك، إذا كان الخيار يتداول دون التكافؤ، ويقول $ 9، كنت ترغب في ممارسة الخيار في وقت مبكر، والحصول على نحو فعال الأسهم مقابل 99 $ بالإضافة إلى 2 $ أرباح. لذا فإن الوقت الوحيد الذي يكون فيه من المنطقي ممارسة خيار الاتصال في وقت مبكر هو إذا كان الخيار يتداول عند أو أقل من التكافؤ، ويذهب السهم إلى الأرباح السابقة غدا.

على الرغم من أن أسعار الفائدة وتوزيعات الأرباح ليست العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيار، ينبغي للمتداول الخيار أن يكون على بينة من آثارها. في الواقع، العيب الرئيسي الذي رأيت في العديد من أدوات تحليل الخيارات المتاحة هو أنها تستخدم نموذج بلاك سكولز بسيط وتجاهل أسعار الفائدة والأرباح. تأثير عدم التكيف لممارسة الرياضة في وقت مبكر يمكن أن يكون كبيرا، لأنه يمكن أن يسبب خيارا يبدو أقل من قيمتها بنسبة تصل إلى 15٪.

تذكر، عندما كنت تتنافس في سوق الخيارات ضد المستثمرين الآخرين وصانعي السوق المهنية، فمن المنطقي لاستخدام الأدوات الأكثر دقة المتاحة.

التقاط الأرباح باستخدام المكالمات المغطاة.

بعض الأسهم تدفع أرباحا سخية كل ثلاثة أشهر. أنت مؤهل للحصول على توزيعات الأرباح إذا كنت تملك على الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة.

وقد حاول الكثير من الناس شراء الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة فقط لجمع أرباح الأسهم فقط لتجد أن انخفاض سعر السهم بمقدار ما لا يقل عن مبلغ الأرباح بعد تاريخ توزيع الأرباح السابقة، مما يؤدي إلى إبطال الأرباح الفعلية من الأرباح نفسها.

ومع ذلك، هناك طريقة للذهاب إلى جمع الأرباح باستخدام الخيارات. في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأرباح، يمكنك أن تفعل الكتابة المغطاة من خلال شراء الأسهم دفع الأرباح في حين كتابة في وقت واحد عددا معاويا من خيارات المكالمة عميقة في المال على ذلك. وينبغي أن يكون سعر إضراب المكالمة بالإضافة إلى الأقساط المستلمة متساويا أو أكبر من سعر السهم الحالي.

في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة، على افتراض عدم وجود احالة، سيكون لديك المؤهلين لتوزيعات الأرباح. في حين أن سعر السهم الأساسي سوف يكون انخفاض بمقدار توزيعات الأرباح، وخيارات المكالمة المكتوبة أيضا تسجيل نفس الانخفاض منذ عميق في المال خيارات لها دلتا ما يقرب من 1. يمكنك ثم بيع الأسهم الأساسية، وشراء مرة أخرى مكالمات قصيرة في أي خسارة والانتظار لجمع الأرباح.

والخطر في استخدام هذه الاستراتيجية هو وجود مهمة مبكرة تجري قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة. إذا تم تعيينه، فلن تكون قادرا على التأهل للحصول على الأرباح. وبالتالي، يجب عليك التأكد من أن الأقساط المستلمة عند بيع خيارات المكالمة تأخذ في الاعتبار جميع تكاليف المعاملات التي سوف تشارك في حالة حدوث مثل هذا التنازل.

في نوفمبر، أعلنت شركة شيز أنها تدفع أرباح نقدية من 1.50 $ في 1 ديسمبر. قبل يوم واحد من تاريخ توزيعات الأرباح السابقة، يتداول سهم شيز بسعر 50 دولار في حين أن سعر المكالمة ديك 40 بسعر 10.20 $. تاجر الخيارات يقرر أن يلعب لأرباح الأسهم من خلال شراء 100 سهم من الأسهم شيز ل 5000 $ وكتابة في وقت واحد ديك 40 دعوة مغطاة ل 1020 $.

في تاريخ الأرباح السابقة، ينخفض ​​سعر سهم شيز بمقدار 1.50 دولار أمريكي إلى 48.50 دولار أمريكي. وبالمثل، انخفض سعر المكالمة ديك 40 الخيار المكتوب أيضا بنفس المبلغ إلى 8.70 $.

كما أنه قد تأهل بالفعل لدفع أرباح الأسهم، وتاجر الخيارات يقرر الخروج من الموقف عن طريق بيع الأسهم طويلة وشراء خيارات الاتصال مرة أخرى. بيع السهم مقابل 4850 $ يؤدي إلى خسارة 150 $ على موقف الأسهم طويلة في حين شراء مرة أخرى الدعوة ل 870 $ أسفرت عن مكاسب قدرها 150 $ على موقف الخيار القصير.

كما ترون، فإن الربح والخسارة في كلا الموقفين يلغي بعضهما البعض. جميع الأرباح التي يمكن تحقيقها من هذه الإستراتيجية تأتي من أرباح الأسهم - أي 150 $.

المزيد من المقالات.

ربما يعجبك أيضا.

أكمل القراءة.

شراء سترادلز في الأرباح.

شراء سترادلز هو وسيلة رائعة للعب الأرباح. في كثير من الأحيان، فجوة سعر السهم صعودا أو هبوطا بعد تقرير الأرباح الفصلية ولكن في كثير من الأحيان، واتجاه الحركة يمكن أن يكون لا يمكن التنبؤ بها. فعلى سبيل المثال، يمكن أن يحدث بيع على الرغم من أن تقرير الأرباح جيد إذا كان المستثمرون يتوقعون نتائج عظيمة. [واصل القراءة. ]

الكتابة يضع لشراء الأسهم.

إذا كنت صعودي جدا على سهم معين على المدى الطويل، وتتطلع لشراء الأسهم ولكن يشعر أنه مبالغ فيها قليلا في الوقت الراهن، ثم قد ترغب في النظر في كتابة خيارات وضع على الأسهم كوسيلة للحصول عليها في خصم. [واصل القراءة. ]

ما هي الخيارات الثنائية وكيفية تداولها؟

المعروف أيضا باسم الخيارات الرقمية، والخيارات الثنائية تنتمي إلى فئة خاصة من الخيارات الغريبة التي تتاجر الخيار تكهن بحتة على اتجاه الكامنة في غضون فترة قصيرة نسبيا من الزمن. [واصل القراءة. ]

الاستثمار في نمو الأسهم باستخدام خيارات LEPSPS®.

إذا كنت تستثمر أسلوب بيتر لينش، في محاولة للتنبؤ المقبل متعدد متعددة، ثم كنت ترغب في معرفة المزيد عن LEAPS® ولماذا أعتبرهم أن يكون خيارا رائعا للاستثمار في Microsoft®® المقبل. [واصل القراءة. ]

تأثير توزيعات الأرباح على تسعير الخيارات.

إن توزيعات األرباح النقدية الصادرة عن األسهم لها تأثير كبير على أسعار خياراتها. وذلك لأن سعر السهم الأساسي من المتوقع أن ينخفض ​​بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة. [واصل القراءة. ]

الثور دعوة انتشار: بديل للمكالمة المغطاة.

كبديل لكتابة المكالمات المغطاة، يمكن للمرء أن يدخل انتشار المكالمة الثورية للحصول على إمكانية ربح مماثلة ولكن مع متطلبات رأس المال أقل بكثير. بدلا من عقد الأسهم الأساسية في استراتيجية الدعوة المغطاة، والبديل. [واصل القراءة. ]

التقاط الأرباح باستخدام المكالمات المغطاة.

بعض الأسهم تدفع أرباحا سخية كل ثلاثة أشهر. أنت مؤهل للحصول على توزيعات الأرباح إذا كنت تملك على الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة. [واصل القراءة. ]

الرافعة المالية باستخدام المكالمات، وليس المكالمات الهامش.

لتحقيق عوائد أعلى في سوق الأسهم، إلى جانب القيام بالمزيد من الواجبات المنزلية على الشركات التي ترغب في شراء، فإنه غالبا ما يكون من الضروري أن تأخذ على مخاطر عالية. الطريقة الأكثر شيوعا للقيام بذلك هي شراء الأسهم على الهامش. [واصل القراءة. ]

يوم التداول باستخدام خيارات.

خيارات التداول اليوم يمكن أن تكون استراتيجية ناجحة ومربحة ولكن هناك بضعة أشياء تحتاج إلى معرفته قبل استخدام بدء استخدام خيارات التداول اليوم. [واصل القراءة. ]

ما هو وضع نسبة المكالمات وكيفية استخدامها.

تعرف على نسبة الدعوة وضع، والطريقة التي يتم اشتقاقها وكيف يمكن استخدامها كمؤشر مناقضة. [واصل القراءة. ]

فهم التكافؤ في المكالمة.

ويعتبر التكافؤ في الدعوى مبدأ مهما في تسعير الخيارات التي حددها هانز ستول في ورقته "العلاقة بين أسعار البيع والمكالمات" في عام 1969. وهو ينص على أن قسط خيار المكالمة ينطوي على سعر عادل معين للخيار المقابل مع وجود نفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية، والعكس بالعكس. [واصل القراءة. ]

فهم الإغريق.

في خيارات التداول، قد تلاحظ استخدام بعض الحروف الهجائية اليونانية مثل دلتا أو غاما عند وصف المخاطر المرتبطة بمواقف مختلفة. وهي تعرف باسم "الجريكس". [واصل القراءة. ]

تقييم الأسهم العادية باستخدام تحليل التدفقات النقدية المخصومة.

وبما أن قيمة خيارات الأسهم تعتمد على سعر المخزون الأساسي، فمن المفيد حساب القيمة العادلة للسهم باستخدام تقنية تعرف باسم التدفقات النقدية المخصومة. [واصل القراءة. ]

تابعنا في الفيسبوك للحصول على استراتيجيات اليومية & أمب؛ نصائح!

أساسيات الخيارات.

أساسيات العقود الآجلة.

استراتيجيات الخيارات.

الباحث عن استراتيجيات الخيارات.

تحذير المخاطر: الأسهم والعقود الآجلة وتداول الخيارات الثنائية التي تمت مناقشتها على هذا الموقع يمكن اعتبار عمليات التداول عالية المخاطر وتنفيذها يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر جدا وقد يؤدي إلى خسائر كبيرة أو حتى في خسارة إجمالية لجميع الأموال على حسابك. يجب أن لا تخاطر أكثر مما كنت تتحمل أن تخسر. قبل اتخاذ قرار التجارة، تحتاج إلى التأكد من أنك تفهم المخاطر المعنية مع الأخذ بعين الاعتبار أهدافك الاستثمارية ومستوى الخبرة. يتم توفير المعلومات على هذا الموقع بدقة لأغراض إعلامية وتعليمية فقط وليس المقصود أن تكون خدمة توصية التداول. لن يكون ثيوبتيونسغويد مسؤولا عن أي أخطاء أو سهو أو تأخر في المحتوى، أو عن أي إجراءات تتخذ اعتمادا على ذلك.

المنتجات المالية التي تقدمها الشركة تحمل مستوى عال من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى فقدان كل ما تبذلونه من الأموال. يجب عليك أبدا استثمار المال الذي لا يمكن أن تخسره.

خيارات وتوزيعات الأرباح | ما تحتاج إلى معرفته.

خلفية.

توزيعات الأرباح هي دفعات من قبل الشركات للمستثمرين وتعكس بطرق عديدة جوهر الرأسمالية. الشركات التي تزدهر المستثمرين مكافأة من خلال تقاسم الأرباح.

بالنسبة للمستثمرين التقليديين، يمكن أن يكون دفع الأرباح بشكل جيد وسيلة لزيادة العائدات، أو وسيلة لإنتاج الدخل على الاستثمارات.

ومع ذلك، فإن آليات دفع أرباح الأسهم تؤثر أيضا على التجار الخيارات، ولهذا السبب، من المهم أن تكون على بينة من توزيع الأرباح والمخاطر المحتملة.

قبل الشروع في مناقشة أوسع، هنا استعراض موجز لبعض المصطلحات الهامة المتعلقة بتوزيعات الأرباح:

تاريخ الإعلان: يتم الإعلان عن تاريخ توزيع الأرباح (المبلغ والتوقيت) للجمهور.

تاريخ التسجيل: تاريخ يحتاج المستثمر إلى امتلاك الأسهم من أجل الحصول على الأرباح.

تاريخ توزيعات الأرباح السابقة: لن يعود تاريخ شراء الأسهم للسهم بعد ذلك.

في حين أن أول فترتين المذكورة أعلاه هي مباشرة إلى الأمام إلى حد ما، والثالث (تاريخ توزيع الأرباح السابقة) يتطلب مزيدا من التوضيح.

ونظرا لأن صفقات الأسهم تستغرق ثلاثة أيام للتصفية، فإن تاريخ الأرباح السابقة ينخفض ​​عادة قبل يومين من تاريخ التسجيل. ولذلك، فإن المستثمرين الذين يرغبون في الحصول على أرباح الأسهم، يحتاجون إلى شراء الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابق من أجل الحصول على الأرباح.

مخاطر توزيعات الأرباح.

على مستوى عال، هناك نوعان من الموضوعات الهامة عندما نتحدث عن خيارات مخاطر الأرباح. الأول يتعلق بتعديل أسعار الأسهم في السوق عندما تدفع الشركة أرباحا.

یتم تعدیل المخزون في صباح تاریخ توزیع الأرباح السابق بمقدار الأرباح الموزعة. حتى إذا كان سهم شيز يتداول $ 40 ويدفع أرباح 1 $ مع تاريخ توزيع الأرباح السابق من 1 سبتمبر، وهذا يعني أن كل شيء على قدم المساواة، سوف الأسهم شيز فتح التداول في $ 39 / سهم في صباح يوم 1 سبتمبر.

ومن الواضح أن أسعار الخيارات تستند إلى حيث يتداول السهم حاليا وحيث يمكن تداوله في المستقبل. وهذا يعني، سعر المكالمات ويضع في شيز يجب حساب هذا التعديل القادم.

الآن تخيل أن الأسهم شيز تقرر رفع أو خفض أرباحها. وهذا يعني أن التوقعات التي بنيت في تسعير الخيارات شيز الأسهم قد يكون قد أخطأ في حسابها، ويمكن أن يغير كثيرا من القيمة العادلة لهذه الخيارات عندما يتم الإعلان عن مبلغ الأرباح الفعلية.

بشكل عام، إذا كانت أرباح أعلى من المتوقع، وضع القيم سوف ترتفع وقيم الدعوة سوف تنخفض. وسوف يكون العكس صحيحا إذا كانت الأرباح المعلنة أقل من المتوقع.

وهذا يعني أن هناك درجة عالية من اليقظة مطلوبة عند تداول الخيارات في الأوراق المالية الأساسية التي لها تواريخ غير منتظمة إلى حد ما (أو غير متوقعة).

النوع الثاني من خيارات توزيع الأرباح التي يحتاج التجار إلى معرفتها يتعلق بخطر التنازل.

عند دفع توزيعات الأرباح، تدفع الشركات المبلغ المحدد لكل سهم لكل سهم. ومع ذلك، فإن المراكز القصیرة تمثل مشکلة فریدة إلی حد ما من حیث ارتباطھا بتوزیعات الأرباح.

وباختصار الأسهم، يقترض المستثمر الأسهم من المالك الأصلي ثم يبيع الأسهم (قصيرة) في السوق المفتوحة لمستثمر آخر (المالك الثاني). ومع ذلك، فإن المالك الأصلي من الأسهم التي أقرضت أسهمه إلى البائع القصير يحتفظ فوائده من الملكية. وهذا يعني أن المساهم الأصلي يستحق أية أرباح تدفعها الشركة.

وبالنظر إلى الميكانيكا، فإن المستثمر الثاني في السوق المفتوحة الذي اشترى الأسهم من البائع القصير سيحصل على أرباح من الشركة. ومع ذلك، لا يزال المستثمر الأصلي لا يزال يجب أن تكون كاملة على أي دفعات توزيعات الأرباح، وهو ما يعني أن البائع القصير الآن المستحقة للمستثمر الأصلي الأرباح (الأرباح) من جيبه الخاص.

بالنسبة للبائعين قصيرة من الأسهم، ونأمل، فقد حسبت تكلفة دفع الأرباح إلى توقعات الربحية الإجمالية عند وضع الرهان القصير الأصلي.

الآن النظر في الآثار المحتملة على خيارات التجار.

خيارات ديفيدند المخاطر.

هناك موقف واحد يمكن للتاجر عقده في سوق الخيارات التي تدفع واحد للحصول على الأسهم قصيرة - الحصول على تعيين على المكالمات القصيرة. وهذا يعني للبائعين من المكالمات، ومخاطر أرباح الأسهم مرتفعة بشكل خاص، لأنها قد تضطر إلى وضع حيث هم مضطرون لدفع أرباح.

بالنسبة للمكالمات القصيرة، فإن الفئة الرئيسية التي يحتمل أن تتأثر بتوزيعات الأرباح هي خيارات في المال (إيتم). ويرجع ذلك إلى أن الحصول على المكالمات القصيرة التي تكون خارج نطاق المال (أوتم) غير مرجح عادة.

فيما يتعلق بمكالمات إيتم، كيف يمكن لمالك المكالمة أن يقرر ما إذا كان يرغب في ممارسة خيار (خيارات )ه قبل تاريخ توزيع الأرباح؟

مثل أي شيء في العالم التجاري، وهذا هو مسألة قيمة. ما هي قيمة أكبر لمالك المكالمة، "الخيار" التي تأتي مع امتلاك مكالمة طويلة إيتم، أو أرباح الأسهم؟

تقليديا، تجار الخيار يقرر هذا السؤال عن طريق حساب القيمة الخارجية (القيمة الزمنية) من دعوة إيتم - ثم ثم مقارنة هذا العدد إلى مبلغ توزيعات الأرباح المتوقعة.

القيمة الخارجية، كتذكير، هو كل شيء ليس قيمة جوهرية. والقيمة الجوهرية لخيار إيتم هي الفرق بين سعر الإضراب وسعر السوق للأساس. حتى إذا كان الأسهم شيز يتداول 42،15 $ وهذا يعني أن القيمة الجوهرية للمكالمات 40 $ هو $ 2.15 ($ 42.15 - $ 40 = $ 2.15).

الآن، تخيل أن المكالمات 40 $ تتداول مقابل 2.20 $ في السوق المفتوحة، وهو $ 0.05 فوق سعر القيمة الجوهرية. وهذا يعني أن القيمة الخارجية للمكالمة 40 دولارا هي 0.05 دولار (2.20 - 2.15 دولار = 0.05 دولار).

وبالتالي، فإن التاجر يعرف أن الخيار الذي يمتلكه قد أعطى قيمة زمنية للنيكل على الأقل من قبل السوق. والخطوة التالية هي التحقق مما إذا كانت القيمة المحتملة لتلقي الأرباح أعلى من القيمة الخارجية لخيارها.

إذا تم تعيين الأسهم شيز لدفع توزيعات أرباح أكبر من 0.05 $، من المرجح أن مالك الدعوة لممارسة عقدها (ق) والحصول على أرباح، لأن هذه القيمة أكبر من القيمة الزمنية للخيار التي يمتلكونها. من ناحية أخرى، إذا كان من المتوقع أن تكون أقل من 0.05 دولار، فإن التاجر قد يفضل الاحتفاظ بخياراته الطويلة.

يمكن للمتداولين الذين هم مكالمات قصيرة من إيتم أن يتحققوا قبل تاريخ توزيعات الأرباح السابقة سواء كانت القيمة الخارجية للخيارات القصيرة هي أقل من قيمة أرباح الأسهم. إذا كان هذا هو الحال، هناك فرصة جيدة سيتم تعيين التاجر على تلك العقود، وربما ترغب في إغلاق الموقف قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة.

وخلاصة القول، توزيعات الأرباح هي واحدة من المدخلات الهامة التي تدخل في حساب قيمة الخيار. ونتيجة لذلك، من المهم مراقبة كمية وتوقيت الأرباح في الأسهم التي تتاجر بها.

واعتمادا على ملف المخاطر الخاص بك ونهج فريد من نوعه، قد يكون من الحكمة تجنب تداول الأوراق المالية الأساسية مع أنماط من تواريخ توزيع الأرباح غير متناسقة.

لمزيد من المعلومات المتعلقة بخيارات توزيعات األرباح، نوصي بمراجعة ما يلي:

كما هو الحال دائما، إذا كان لديك أي تعليقات أو أسئلة تتعلق الخيارات وأرباح الأسهم، ونحن نأمل أن تصل مباشرة في دعم @ تاستيتراد، أو ترك رسالة في الفضاء أدناه.

تمتلك شركة "ساجا أندرسون" مشتقات مالية واسعة النطاق في تداول الأسهم وإدارة المحافظ القائمة على التقلب. وقد تداول مئات الآلاف من العقود عبر مجموعة من الصناعات في الكون واحد الأسهم.

الخيارات تنطوي على مخاطر وليست مناسبة لجميع المستثمرين. يرجى قراءة خصائص وخيارات الخيارات الموحدة قبل اتخاذ قرار الاستثمار في الخيارات.

معلومات مفيدة.

يتم توفير محتوى تاستيتراد فقط من قبل تاستيتراد، وشركة ("تاستيتراد") وهو لأغراض إعلامية وتعليمية فقط. وهي ليست، ولا تعتزم أن تكون، المشورة التجارية أو الاستثمارية أو توصية بأن أي الأمن أو العقود الآجلة أو المعاملات أو استراتيجية الاستثمار هي مناسبة لأي شخص. يمكن أن تنطوي الأوراق المالية المتداولة على مخاطر عالية وفقدان أي أموال مستثمرة. تاستيتريد، من خلال محتواه، والبرمجة المالية أو خلاف ذلك، لا توفر المشورة الاستثمارية أو المالية أو تقديم توصيات الاستثمار. قد ال تكون املعلومات االستثمارية املقدمة مناسبة لجميع املستثمرين، وتقدم دون احرتام للتطور املايل للمستثمر الفردي أو الوضع املايل أو أفق الوقت االستثماري أو تحمل املخاطر. تاستيتريد ليست في الأعمال التجارية من التعامل صفقات الأوراق المالية، كما أنها لا توجيه العملاء حسابات السلع أو إعطاء المشورة تجارة السلع مصممة خصيصا لأي وضع عميل معين أو أهداف الاستثمار. تاستيتراد ليس مستشار مالي مرخصة، مستشار الاستثمار المسجل، أو وسيط مسجل تاجر.

الخيارات والعقود الآجلة والخيارات الآجلة ليست مناسبة لجميع المستثمرين. قبل تداول الأوراق المالية المنتجات، يرجى قراءة خصائص ومخاطر خيارات موحدة.

تاستيوركس، وشركة ("تاستيوركس") هو وسيط تاجر تاجر وعضو في فينرا، نفا و سيبك. تقدم تاستيوركس حسابات الوساطة الموجهة ذاتيا لعملائها. تاستيوركس لا تعطي المشورة المالية أو التداول ولا تقدم توصيات الاستثمار. أنت وحدك مسؤول عن اتخاذ القرارات الاستثمارية والتجارية وتقييم المزايا والمخاطر المرتبطة باستخدام أنظمة أو منتجات أو منتجات التاستيوركس. تاستيوركس هي شركة تابعة مملوكة بالكامل من تاستيتراد، وشركة ("تاستيتراد"). تاستيتراد هي علامة تجارية / سيرفيسيمارك المملوكة من قبل تاستيتراد.

فهم كيفية تأثير الأرباح على أسعار الخيارات.

ولدفع توزيعات األرباح على السهم أثر هام على كيفية تسعير خيارات ذلك السهم. وتخفض الأسهم عموما بمقدار مدفوعات توزيعات الأرباح في تاريخ توزيع الأرباح. وهذا يؤثر على تسعير الخيارات. تكون خيارات المكالمة أقل تكلفة مما يؤدي إلى تاريخ الأرباح السابقة بسبب الانخفاض المتوقع في سعر السهم الأساسي. وفي الوقت نفسه، يزيد سعر خيارات الشراء بسبب الانخفاض المتوقع نفسه. الرياضيات من تسعير الخيارات المهم للمستثمرين لفهم من أجل اتخاذ قرارات التداول المستنيرة.

[إذا كنت جديدا على تداول الخيارات، ولا تفهم مفاهيم مثل تأثيرات أرباح الأسهم على الخيارات، توفر خيارات إنفستوبيديا لدورات المبتدئين لمحة عامة ممتازة عن سوق الخيارات. سوف تتعلم استراتيجيات حقيقية التي يمكن أن تساعدك على زيادة اتساق العائدات ووضع احتمالات في صالحك مع أكثر من خمس ساعات من الفيديو حسب الطلب، والتمارين، والمحتوى التفاعلي.]

انخفاض الأسهم في تاريخ الاستبعاد السابق.

هناك نوعان من التواريخ الهامة المستثمرين بحاجة إلى معرفة لدفع أرباح. الأول هو تاريخ التسجيل. يتم تعيين هذا التاريخ من قبل الشركة عندما يتم الإعلان عن توزيعات الأرباح. يجب أن يمتلك المستثمر الأسهم بحلول ذلك التاريخ ليكون مؤهلا للحصول على الأرباح. ومع ذلك، هذه ليست القصة الكاملة.

إذا اشترى المستثمر الأسهم في تاريخ التسجيل، المستثمر لا يتلقى توزيعات الأرباح. وذلك لأن الأمر يستغرق ثلاثة أيام لتسوية الصفقة. ويعرف هذا باسم T + 3. ويستغرق التبادل وقتا طويلا للقيام بالأوراق لتسوية الصفقة. بدلا من ذلك، يجب على المستثمر امتلاك الأسهم قبل تاريخ الأرباح السابقة. والتاريخ السابق للتوزيع هو في الأساس التاريخ النهائي لدفع الأرباح. أي أسهم تتداول في تاريخ الأرباح السابقة غير مؤهلة للدفع.

ولذلك فإن تاريخ توزيع الأرباح السابق هو التاريخ الحاسم. إذا كانت الشركة تقوم بدفع أرباح ذات حجم لائق، فإن المستثمرين على استعداد لدفع علاوة للسهم في الأيام التي سبقت تاريخ الاستحقاق السابق لتلقي الأرباح. وفي تاريخ توزيعات الأرباح السابقة، تقوم البورصات تلقائيا بتقليل سعر السهم بمقدار الأرباح الموزعة. على سبيل المثال، افترض أن السهم ل أبك، Inc. يتداول عند 50 $ في اليوم السابق لتاريخ الأرباح السابقة ويدفع أرباحا $ 1. يقوم التبادل تلقائيا بضبط سعر السهم إلى 49 دولار منذ أن لا يتم تضمين الأرباح في السعر. وهذا ما يعرف باسم الأسهم التي ستنتهي من الأرباح السابقة. بعض أنظمة أسعار الأوراق المالية والصحف تسرد "x" بجوار عرض أسعار الأسهم للإشارة إلى أنها ستقوم بتوزيع أرباح.

بعض التبادلات أيضا نقل أي أوامر الحد للسهم. باستخدام نفس المثال، إذا كان المستثمر لديه أمر الحد لشراء الأسهم في أبك، وشركة في 46 $، وتبادل تلقائيا نقل أمر الحد وصولا الى 45 $.

أثر توزيعات الأرباح.

تتأثر كل من خيارات المكالمة والخيارات بمعدلات الأرباح السابقة. وضع الخيارات هي أكثر تكلفة منذ التبادل تلقائيا يسقط سعر السهم بمقدار الأرباح. خيارات الاتصال أرخص بسبب الانخفاض المتوقع في سعر السهم.

وضع خيارات كسب قيمة كما ينخفض ​​سعر الأسهم. خيار الشراء على الأسهم هو عقد مالي حيث يكون للحامل الحق في بيع 100 سهم من الأسهم بسعر الإضراب المحدد حتى انتهاء الخيار. ويتعين على الكاتب، أو البائع، من الخيار تقديم المخزون الأساسي بسعر الإضراب إذا تم ممارسة الخيار. یقوم البائع بجمع الأقساط لأخذ ھذه المخاطر.

على الجانب الآخر، تفقد خيارات المكالمة القيمة في الأيام السابقة لتاريخ الأرباح السابقة. خيار الشراء على السهم هو عقد حيث يكون للمشتري الحق في شراء 100 سهم من الأسهم بسعر إضراب محدد حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. وبما أن سعر السهم ينخفض ​​في تاريخ الأرباح السابقة، فإن قيمة خيارات الاتصال تنخفض أيضا في الوقت الذي يؤدي إلى تاريخ توزيع الأرباح السابق.

أمريكان فس. الخيارات الأوروبية.

كما يحتاج المستثمرون إلى فهم الفرق بين الخيارات الأوروبية والخيارات الأمريكية لفهم التأثير على أسعار الخيارات. لا يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية. وهذا يختلف عن الخيارات الأمريكية. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. هذا الاختلاف يمكن أن يكون له تأثير على كيفية تسعير الخيارات. معظم خيارات الأسهم في الولايات المتحدة هي خيارات أمريكية.

ويجوز لحامل خيار المكالمة في المال على الأسهم المدفوعة الأجر أن يقرر ممارسة الخيار في وقت مبكر لتلقي مبلغ توزيعات الأرباح. إذا تم ممارسة الخيار في وقت مبكر، يجب على البائع من خيار المكالمة تسليم المخزون إلى صاحبها. بشكل عام، فإنه من المنطقي فقط لحامل خيار الدعوة لممارسة إذا كان السهم سوف يحصل على أرباح قبل انتهاء الخيار.

بلاك سكولز الفورمولا.

يتم تسعير معظم الخيارات وفقا ل بلاك سكولز الصيغة، التي هي الطريقة المنوية لخيارات التسعير. ومع ذلك، فإن صيغة بلاك سكولز تعكس فقط قيمة خيارات النمط الأوروبي التي لا يمكن ممارستها في وقت مبكر ولا تدفع أرباحا. وبالتالي، فإن الصيغة لديها قيود عند استخدامها لتقييم الخيارات الأمريكية على الأسهم التي تدفع الأرباح التي يمكن ممارستها في وقت مبكر. ومن الناحية العملية، نادرا ما تمارس خيارات الأسهم في وقت مبكر بسبب مصادرة القيمة الزمنية المتبقية للخيار. يجب على المستثمرين فهم القيود المفروضة على نموذج بلاك سكولز في تقييم الخيارات على الأسهم المدفوعة الأرباح.

تتضمن صيغة بلاك سكولز المتغيرات التالية: سعر المخزون الأساسي، وسعر الإضراب للخيار المعني، والوقت حتى انتهاء صلاحية الخيار، والتقلب الضمني للأسهم الأساسية ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر. وبما أن الصيغة لا تعكس تأثير مدفوعات الأرباح، فقد توصل بعض الخبراء إلى طرق حول هذا التقييد. طريقة واحدة شائعة هي طرح القيمة المخفضة للتوزيعات المستقبلية من سعر السهم.

إن التقلب الضمني في المعادلة هو تقلب الأداة الأساسية. يقول البعض أن التقلب الضمني للخيار هو مقياس أكثر فائدة للقيمة النسبية للخيار من السعر. وغالبا ما تستخدم الخيارات في استراتيجيات التداول دلتا محايدة. وتعوض هذه الاستراتيجيات مخاطر وضع خيار مع وضع طويل أو قصير في المخزون الأساسي. ويمكن استخدام استراتيجيات أكثر تعقيدا للاستفادة من الانخفاضات في التقلبات الضمنية.

وينبغي للمستثمرين أيضا أن يأخذوا بعين الاعتبار التقلبات الضمنية في خيار توزيع أسهم الأسهم. وكلما ارتفع التقلب الضمني للأسهم، زاد احتمال تراجع السعر. وبالتالي، فإن التقلب الضمني على خيارات الخيارات أعلى مما يؤدي إلى تاريخ الأرباح السابقة بسبب انخفاض الأسعار.